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12 diciembre, 2012El Fondo de Liquidez Autonómico (FLA), el instrumento creado por el Gobierno en julio para financiar a las Comunidades Autónomas que no podían acceder a los mercados, ha dado carpetazo a 2012. Lo ha hecho con un montante de 12.600 millones de euros, muy por debajo de los 18.000 millones que había previsto en un principio.
Como consecuencia, el Ministerio de Hacienda comunicó ayer que ha decidido no seguir adelante con el préstamo de 6.000 millones de euros que había pedido Loterías y Apuestas del Estado a la banca y que iba a destinar al FLA. “El Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas ha decidido no proceder a la operación de endeudamiento de Loterías por no ser necesaria esta financiación adicional, tal y como se preveía inicialmente”, señalaron.
Es la segunda gran operación que intenta hacer Loterías en menos de dos años y que no sale adelante. El anterior Gobierno de José LuisRodríguez Zapatero planteó privatizar a la compañía mediante una OPV. Se trataba de la mayor privatización de la historia en el peor momento bursátil, debido a la creciente desconfianza de los inversores hacia España en plena crisis de la deuda soberana. Se pretendía levantar 8.000 millones de euros, pero el nuevo Gobierno deMariano Rajoy decidió no seguir adelante con la operación.
Negociación
El pasado mes de julio, el nuevo Ejecutivo decidió que Loterías pidiera un préstamo de 6.000 millones para financiar a las comunidades. De nuevo, se fichó a Rothschild como asesor financiero, la entidad que había liderado ese intento de OPV. Sin embargo, desde el primer contacto que se tuvo con la banca antes del verano –se envió el primer Request for Proposal para que las entidades mandaran sus propuestas–, el proceso se ha ido dilatando cada vez más.
La banca aconsejó realizar un préstamo puente por importe de 4.000 millones, que se iba a refinanciar en poco más de un año con una emisión de bonos, y otro de 2.000 millones con ese crédito sindicado. El deseo inicial de la compañía con capital público era captar los 6.000 millones mediante un crédito sindicado a un plazo de cinco años y dos años de carencia. Y es que el Tesoro quería evitar añadir otra emisión de deuda pública a su ya complicado calendario de financiación de 2013. Sin embargo, realizar un préstamo de este tipo en el contexto actual era muy complicado incluso para una empresa con semejante balance y con ingresos recurrentes importantes.
Según indican fuentes financieras conocedoras del proceso, “el deal (operación) se hubiera cerrado ya, pero al final los bancos españoles han intentado aprovecharse y pedían condiciones desproporcionadas”. “Como al final no hacía falta el dinero, Loterías ha hecho bien en anular el préstamo”, añaden las mismas fuentes. En un principio, se iba a ofrecer en torno a 400 puntos básicos sobre los índices de referencia por el sindicado y 300 puntos básicos por el crédito puente.
Rothschild iba a cobrar 300.000 euros, tanto por la estructura del préstamo como por la consecución de un ráting para Loterías con el que pudiera emitir los bonos en un futuro.
Necesidades
La expresión “no se necesita” resulta algo relativa en un entorno como el actual. El FLA tiene una nueva versión para 2013. Si Loterías hubiera captado ese dinero, serían 6.000 millones menos que tendría que emitir el Tesoro para satisfacer las necesidades de las CCAA el año que viene, porque será este organismo el que se encargue de nutrir al fondo. En total, el Gobierno estima que el año que viene se necesitarán al menos 23.000 millones más para que las autonomías puedan hacer frente a los pagos de sus vencimientos de deuda, así como para cubrir necesidades de financiación del déficit, derivadas del pago a proveedores.
El Tesoro tendrá que añadir, por tanto, al menos 23.000 millones a los 207.000 millones que necesita para 2013. Este año, ya ha captado casi 10.000 millones extra para este ejercicio.
