Codere luce en la bolsa española los galones ganados en Latinoamérica

Codere parece haber logrado la fórmula ganadora de la ruleta bursátil. En lo que va de año, la empresa del juego gana un 4,94%, frente a la caída del 14,88% que se anota el Índice General.

Un sólido comportamiento que, según los expertos, está por debajo del que debería haber registrado.

Detrás de este optimismo está su fuerte expansión internacional y el proceso de reestructuración de la compañía, que los analistas aplauden. El primer pilar se ha visto reforzado recientemente. El viernes, Codere anunció que había recibido el visto bueno de las autoridades panameñas para comprar a Thunderbird Resorts su participación del 63,6% en International Thunderbird Gaming (Panamá) Corporation. Esta operadora explota seis casinos en Panamá.

Tiago Anjus, analista de BPI, explica que, pese a que el precio pagado por Codere (38 millones de dólares) implica unos múltiplos superiores a los que suele pagar la compañía en sus compras, está justificado, ya que se hará con una cuota de mercado del 50% en Panamá.

A esta operación se suman la ampliación de una licencia de casinos en Argentina hasta 2021 y la capitalización de deuda con su socio mexicano, por la que se ha hecho con el 67,3% de tres sociedades de permisos de juego en el país azteca. Este último acuerdo, que está pendiente de la aprobación de las instituciones mexicanas, podría reportarle más de 20 millones de euros en ebitda (resultado operativo) de cara a 2011, según los analistas.

Este buen ritmo de crecimiento en Latinoamérica ha tenido un doble beneficio para el valor. Por un lado, ha paliado el peor desarrollo de su negocio en España. Por el otro, la apreciación del peso argentino y el mexicano (ganan un 9% y un 15% frente al euro en 2010) favorecerá sus cuentas este año.

Codere dará a conocer sus resultados el sábado. En Banco Sabadell creen que “volverá a superar su objetivo de ebitda de entre los 51 millones y los 53 millones en el segundo trimestre, con 53,5 millones”. Una sorpresa positiva podría impulsar su cotización, según los expertos. El 86% de las firmas recogidas por Bloomberg recomienda “comprar”. Este consenso le otorga un precio objetivo de 9,50 euros, es decir, que tiene un potencial alcista del 39,70%.