Loterías quiere competir con los depósitos bancarios

Plantea el pago de dividendos mensuales para atraer a más inversores particulares y prevé destinar hasta el 85% de sus beneficios a remunerar al accionista.

El presidente de Loterías y Apuestas del Estado, al explicar las bondades para los futuros accionistas de la salida a bolsa de la compañía dejó caer que quiere convencer a sus asesores de que la empresa pague dividendos mensuales, en lugar de hacerlo trimestralmente como todas las demás empresas cotizadas. Se está inventando una alternativa a los tradicionales depósitos bancarios.

Para Loterías no sería una novedad sino todo lo contrario. A día de hoy liquida quincenalmente al Tesoro Público sus excedentes, por lo que la operativa de cómo hacerlo y la cantidad que debe destinar a este fin las tiene bien engrasadas al venir haciéndolo desde hace tiempo. En el fondo, para Loterías supondría un alargamiento del plazo en lugar de un acortamiento.

Pero para el mercado puede suponer una novedad evidente. La mayor parte de las compañías cotizadas remuneran trimestralmente a sus accionistas a cuenta de los resultados obtenidos y en una ocasión pagan la diferencia entre los dividendos a cuenta y el dividendo total aprobado por la junta de accionistas. Hay algunas empresas que en lugar de cuatro dividendos al año pagan solo dos o tres.

Por eso plantear la posibilidad de que el pago sea mensual supone un verdadero cambio en la política de remuneración al accionista. No pueden llevarlo a cabo todas las compañías. Se necesitan algunas condiciones que no todas cumplen. La primera de ellas es que lo ingresos sean razonablemente estables a lo largo de todo el año y que los gastos estén muy relacionados con los primeros.

En el caso de Loterías se dan estas circunstancias porque los gastos en su mayor parte son los premios y las comisiones a los intermediarios. Aunque los primeros pueden variar, según la suerte, son bastante estables en plazos largos. Y los segundos están totalmente correlacionados con las ventas.

En todo caso, ¿cuál es la razón última que hace que Loterías quiera dar un salto tan novedoso? Habría dos razones: una del propietario, el Estado, y otra de la empresa como tal. Para el Estado seguir recibiendo los ingresos mensualmente le permite no distorsionar en exceso su calendario de ingresos que en todo caso se verá afectado por su menor participación futura en Loterías y porque la empresa empezará a pagar el impuesto de sociedades como todas las demás.

Pero la más importante es la segunda razón. Loterías quiere tener muchos accionistas privados. Quiere que el 18% de la salida a bolsa esté en manos de inversores privados que hayan colocado parte de sus ahorros en esos títulos. No se sabe cuál puede ser el precio de colocación, pero no parece demasiado aventurado pensar que el objetivo es conseguir entre 3.500 y 5.000 millones de euros de los inversores individuales. Y piensan que lo mejor para conseguirlo es prometer pagar un dividendo elevado, entre el 80% y el 85% de los beneficios netos obtenidos, y creen que les puede ayudar pagarlo en doce veces en lugar de hacerlo en tres o cuatro.

Objetivo: ahorradores
Loterías y Apuestas del Estado no busca grandes inversores sino pequeños. Su objetivo es la gente que coloca sus ahorros en las cuentas remuneradas que pagan los intereses mensualmente.

Si ahora estas cuentas pagan menos del 2% en media anual, ofrecer una rentabilidad por dividendo del doble o incluso algo más en unos títulos cuya oscilación no debería ser muy elevada ya que las cuentas de la compañía son muy estables, puede ser una alternativa interesante para este tipo de ahorrador.